Shein 2024年利润暴跌近40%，IPO前景蒙上阴影

据《金融时报》报道，2024年Shein的利润同比下降近40%，降至约10亿美元。这一下滑甚至发生在美国“800美元最低额度关税豁免规则”变更和加征20%关税生效之前。对于这家正在筹备期待已久的IPO的零售商来说，这无疑是一个重大担忧。

增长放缓：Shein的“神话”正在褪色

2024年，Shein的增长显著放缓：销售额同比增长19%，达到380亿美元。这一增速远低于2023年的40%和2022年的37%。此外，这一销售额也远未达到Shein在2023年初设定的450亿美元内部目标——当时，Shein的前景看起来还一片光明。

IPO陷入僵局：多重压力下的Shein

Shein的疲软表现进一步危及了其悬而未决的IPO计划。目前，英国立法机构正在调查其劳工实践，投资者也对其估值提出质疑，导致IPO进程停滞不前。

Shein正面临压力，可能需要将其估值从2022年峰值时的1000亿美元大幅削减至300亿美元。尽管CEO唐伟向投资者保证“增长依然强劲”，并且公司已做好准备应对“最低额度关税豁免规则”的变化，但不可否认的是，Shein的未来正变得越来越不确定。

此外，Shein的市场份额正被Temu和TikTok Shop蚕食，同时还面临多国政府对其劳工和销售行为的调查。

尽管Shein原本计划最早于今年4月上市，但现在这一时间可能会推迟至下半年。这将迫使公司重新向英国当局提交申请，进一步延长本已漫长的IPO进程。

我们的观点：Shein正陷入困境

“最低额度规则”优惠的消失，将把Shein本已微薄的利润推向崩溃边缘。尽管Shein试图通过投资本地仓库和物流网络，以及鼓励供应商将生产转移到中国以外地区来减轻影响，但这些举措可能仍不足以扭转局面。

失去了免税进口带来的价格优势，Shein将很难在时尚零售商中脱颖而出。

关键点总结：

• 利润暴跌：2024年Shein利润同比下降近40%，至约10亿美元。
• 增长放缓：销售额同比增长19%，远低于前两年的增速，也未达到内部目标。
• IPO受阻：劳工调查、估值质疑和监管压力使IPO进程陷入僵局。
• 竞争加剧：Temu和TikTok Shop正在抢夺市场份额，政府调查也令Shein雪上加霜。
• 未来挑战：失去免税优势后，Shein的价格竞争力将大幅削弱。

Shein的未来充满不确定性，能否在激烈的市场竞争和监管压力中突围，仍是未知数。